데이터센터 현장발전 배전기기 수요

이 이벤트와 닿아 있는 종목

연결 확인 1곳

1. 엘에스일렉트릭 010120 이번 공시 직접 확인 (이번 공시 원문에 이 회사가 당사자로 적혀 있어요.) 이벤트 연관도 중간주목도 45 · 보통 · 횡보 →내 종목 담기

   왜 닿아요

   LS ELECTRIC이 이벤트 공시의 계약 공급 당사자이며 수배전반·배전변압기를 직접 납품한다 ¹공시 접수번호 20261013800056 · 2026-10-13 · 높음공시 원문 →. 계약금액 185,257,183,992원은 2025년 연결매출 대비 3.73%로 10% 미만이다 ¹공시 접수번호 20261013800056 · 2026-10-13 · 높음공시 원문 →.

   얼마나·언제

   국내 배전반 점유율 32.6%로 다수 경쟁자 중 상위 사업자이나 이 계약의 북미 납품 경쟁 지위를 직접 보여주는 공시 근거는 없다 ²공시 접수번호 20260318001243 · 2026-03-18 · 높음사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →. PO 발급일 2026-10-12에 계약이 체결됐고 납품이 2027년 4~7월이라 1~2분기 내 매출 인식 경로가 명확하다 ¹공시 접수번호 20261013800056 · 2026-10-13 · 높음공시 원문 →.

   주의

   공급 대상이 그룹 내부 거래라 최종 발주처 Bloom Energy의 프로젝트 진행과 납품 일정에 매출 인식이 좌우된다.

   판정 근거 전체 보기

   전달 경로

   연결 확인 엘에스일렉트릭

   판정 전문

   직접 공급 당사자인 그룹 내부 계약, 연결 매출 대비 3.73%의 작고 확정된 물량이에요

   ① 결론.

   이 회사는 이번 소식의 직접 공급 당사자이고, 닿는 정도는 중간이에요. 공급 사실과 계약기간은 확정돼 있어요. 다만 계약 상대가 미국 자회사라서, 연결 매출로 잡히는 금액과 이익 폭은 이 공시만으로 확정되지 않아요.

   ② 사업 구조 근거.

   계약 품목인 수배전반과 배전변압기는 전력부문 제품이에요. 전력부문은 FY2025 부문 영업이익의 94.2%를 차지해요. 계약금액 185,257백만원은 FY2025 연결 매출 4,965,799백만원의 3.73%예요. 계약 상대인 LS ELECTRIC AMERICA INC.는 이미 전력인프라 매출처 1위로 31.2%를 차지해요. 그 법인 안에서는 데이터센터 개발사 한 곳이 34.3%를 차지해요. 이번 건은 이 기존 판매 경로 위에 더해지는 거래예요. 맞닿지 않는 면도 있어요. 확인한 자료 어디에도 Bloom Energy나 연료전지 설비로 나간 거래 이력은 없어요.

   ③ 전달 경로.

   (a) Bloom Energy가 발주한 프로젝트를 미국 자회사가 수주했어요. 이 고리는 확실해요. (b) 모회사가 미국 자회사에 185,257백만원어치를 공급해요. PO 발급일은 2026-10-12이고 계약기간은 2027-07-05까지예요. 이 고리도 확실해요. (c) 모회사와 자회사 사이의 매출은 연결 과정에서 제거돼요. FY2025 연결조정액은 1,417,201백만원이에요. 연결 매출로 남는 것은 미국 자회사가 발주처에 넘기는 금액이에요. 이 공시에는 그 금액이 없어서 이 고리는 불확실해요. (d) 매출 인식은 계약기간 안에 일어나요. 다만 그 시점은 발주처의 프로젝트 일정에 달려 있어서 가정이에요. (e) 이익 기여예요. 5개년 연간 자료로 추정한 공헌이익률은 0.089~0.125예요. 이 비율을 대입하면 약 165억원~232억원으로 추정돼요. 하지만 그룹 내부 가격과 자회사 마진이 섞여 있어서 이 고리는 불확실해요. 최약 고리는 (c)예요. 연결 기준 금액을 확인한 자료 어디에서도 알 수 없어요.

   ④ 반론·리스크.

   첫째, 이 계약에는 계약금과 선급금이 없어요. FY2025에 매출채권 손상차손 50,726백만원이 인식됐어요. 1년 초과 3년 이하 연체 구간의 채무불이행률은 40.51%까지 올랐어요. 대금 회수가 늦어지면 운전자본 부담이 커져요. 둘째, 해외 전력 판매의 74.7%가 관계회사를 거쳐요. 미국 자회사의 영업이익 증가율 24.4%는 매출 증가율 68.1%에 못 미쳤어요. 물량이 늘어도 마진은 그만큼 늘지 않을 수 있어요. 셋째, 북미 매출은 한국에서 생산해 판매하는 구조예요. 북미 비유동자산은 91,238백만원뿐이어서 환율 변동이 손익에 양방향으로 붙어요.

   ⑤ 판단.

   크기는 작아요. 연결 매출 대비 3.73%이고, 내부거래를 뺀 연결 기준 금액은 공개되지 않았어요. 시차는 짧아요. 계약기간이 2027-07-05에 끝나요. 확실성은 중간이에요. 공급 사실은 확정이지만 연결 금액과 마진은 확정되지 않았어요. 재평가 관측 지점은 세 가지예요. 첫째는 2027년 정기보고서에 나오는 미국 자회사 매출과 영업이익이에요. 둘째는 연결조정액이 1,417,201백만원에서 얼마나 바뀌는지예요. 셋째는 매출채권 연체 구간 잔액이 154,725백만원에서 늘었는지 줄었는지예요.

   이 판정은 회사별로 확인한 자료만 근거로 했어요 · 기준일 2026-03-18