신안 해상풍력 해저케이블 착공

이 이벤트와 닿아 있는 종목

연결 확인 2곳 (공시 당사자 1 · 사업 접점 1)

1. 한화오션 042660 수혜(+) 공시 당사자 (이번 공시 원문에 이 회사가 당사자로 적혀 있어요.) 이벤트 연관도 중간내 종목 담기

   왜 닿아요

   LS마린솔루션 공시 원문에 계약상대방으로 한화오션이 실명 기재되었다 ¹2026-09-18 · 확인공시 원문 →. E&I 부문 FY2025 매출비율은 6.4%로 10% 미만이며 계약금액 1,569억원은 연결 매출 12조7,835억원의 1.2% 수준이다 ³2026-03-11 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →.

   얼마나·언제

   E&I 부문은 FY2024 하반기 풍력 사업을 양수해 신설되었고 해상풍력 EPC 시장 점유율이나 순위 공시가 없어 진입 초기 단계로 본다 ⁴2025-03-12 · 확인사업 근거: 정기보고서 →. 계약기간은 2026-09-17부터 2028-09-06까지 약 24개월이며 매출 인식은 2026년 하반기부터 2028년에 분산된다 ¹2026-09-18 · 확인공시 원문 →.

   주의

   프로젝트 하위 공정 계약이 EPC 주간사 연결 매출에 직접 반영되는 세부 계정 근거가 공시에 명시되지 않았다.

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   관심도 67/100 · 보통 · 급상승 ↑

   전달 경로

   연결 확인 한화오션

   판정 전문

   계약상대방으로 실명 확인되지만 매출 기여는 E&I 부문 일부에 그치는 실행 단계 소식이에요

   ① 결론.

   이번 소식은 한화오션이 발주·시공 주체로 직접 맞닿아 있는 사안이에요. 다만 해당 공정 금액은 연결 규모 대비 작고, 이미 확보된 수주잔고 안에서 공정이 진행되는 형태라 새로 더해지는 실체가 아니에요.

   ② 사업 구조 근거.

   FY2025 연결 매출은 약 12조 7,835억원이고 부문 비율은 상선 77.3%, 해양 및 특수선 15.6%, E&I 6.4%, 기타 0.7%예요. 이번 소식이 닿는 면은 E&I 부문이에요. 이 부문은 2024년 7월 1일 플랜트, 12월 1일 풍력 사업을 양수해 신설됐고 매출은 약 3,368억원에서 약 8,194억원으로 늘었어요. 신안우이해상풍력 주식회사는 지분 60%의 공동기업이고, FY2025 특수관계자 거래에서 매출채권 약 1,886억원과 동액의 매출 인식, 현금출자 약 271억원이 확인돼요. E&I 대표 고객은 통영에코파워와 한화솔루션으로 기재돼 그룹 내부 수요 비중이 커요. 맞닿지 않는 면이 더 커요. 매출의 77.3%를 만드는 상선과 FY2025 영업이익 약 1조 1,676억원 중 약 1조 1,544억원을 만든 상선 부문 손익은 이번 소식과 무관해요. 플랜트 수주잔고는 약 2조 1,869억원으로 전체 잔고 약 34조 4,951억원의 6.3%예요.

   ③ 전달 경로.

   (a) 한화오션이 EPC 주간사이자 계약상대방으로 실명 기재된 것은 확실해요. (b) 이 공정이 플랜트 수주잔고 약 2조 1,869억원 안에 이미 포함돼 있다는 것은 가정이에요. 확인한 자료 어디에도 신안우이 프로젝트의 계약금액이 개별로 분리 기재돼 있지 않아요. (c) 하도급 공정 실행이 한화오션 연결 매출의 진행률 인식으로 이어지는 경로는 불확실해요. 수주 계약금액이 진행률에 따라 인식된다는 구조는 확인되지만, 하위 공정 계약이 주간사 매출에 반영되는 세부 계정은 확인한 자료에 없어요. (d) E&I 매출 증가가 영업권 약 2,928억원의 손상평가 가정을 지지하는 고리는 가정이에요. 가정 매출액증가율은 16.8~50.7%예요. 최약 고리는 (c)예요.

   ④ 반론·리스크.

   첫째, 규모가 작아요. 계약 확정액은 연결 매출의 1.2% 수준이고, E&I 부문 전체도 매출비율 6.4%에 머물러요. 둘째, 이 부문 매출이 계열 내부 수요에 기대고 있어요. 대표 고객이 통영에코파워와 한화솔루션이고 신안우이는 지분 60% 공동기업이라 외부 경쟁 수주로 얻은 실적과 성격이 달라요. 셋째, 신안우이는 2025년 11월 관련 자산·부채·계약 양도 상대로 기재돼 있어 보유 구조 자체가 바뀐 이력이 있어요. 넷째, 공사 매출은 운전자본을 먼저 소모해요. 계약자산이 약 2조 5,179억원에서 약 5조 5,061억원으로 늘어난 이력이 있어요.

   ⑤ 판단.

   크기는 작고, 시차는 계약기간 24개월에 걸쳐 분산되며, 확실성은 계약상대방 실명까지는 높고 매출 반영 경로에서 낮아요. 재평가 관측 지점은 셋이에요. FY2026 E&I 부문 매출 증가율이 손상평가 가정 하단 16.8%를 넘는지, 플랜트 수주잔고 약 2조 1,869억원이 증감하는지, 그리고 계약자산 잔액이 다시 늘어 영업활동현금흐름을 압박하는지예요.

   이 판정은 회사별로 확인한 자료만 근거로 했어요 · 기준일 2026-03-17

2. LS 006260 수혜(+) 사업 접점 (이번 사건의 당사자는 아니에요. 거래처·지분·원가 구조 같은 이 회사의 사업 내용이 이 사건에 닿는다고 확인했어요.) 이벤트 연관도 중간내 종목 담기

   왜 닿아요

   LS마린솔루션은 FY2023 LS(006260) 연결범위 종속회사로 편입되어 이번 계약은 연결 매출에 직접 반영된다 ²2024-03-20 · 확인사업 근거: 정기보고서 →^{, 1}2026-09-18 · 확인공시 원문 →. 계약금액 1,569억원은 LS(006260) FY2025 연결 매출 약 31조 8,700억원의 약 0.5%에 해당한다 ³2026-03-18 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →^{, 1}2026-09-18 · 확인공시 원문 →.

   얼마나·언제

   국내 해저케이블 시장은 2사 구도로 LS마린솔루션이 그중 1사로 T&I 실적을 보유하고 있다 ³2026-03-18 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →^{, 1}2026-09-18 · 확인공시 원문 →. 계약기간은 2026-09-17부터 2028-09-06까지 약 24개월이며 매출 인식은 2026년 하반기부터 2028년에 분산된다 ¹2026-09-18 · 확인공시 원문 →.

   주의

   LS마린솔루션이 LS(006260)의 직접 자회사인지 간접 자회사인지 및 정확한 지분율이 현재 공시에서 직접 확인되지 않는다.

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   관심도 14/100 · 주목 전 · 하강 ↓

   전달 경로

   연결 확인 LS

   판정 전문

   연결 종속회사의 해저 시공 수주로 닿긴 하지만, 연결 매출 대비 0.5% 규모의 부문 내 소액 증분이에요

   ① 결론.

   이 소식은 LS 연결 안쪽에서 실제로 실적에 닿아요. 계약 주체가 LS의 연결 종속회사이고 해저케이블 시공은 이미 전선 부문 안에 들어와 있어요. 다만 확정금액 1,569억원은 FY2025 연결 매출 약 31조 8,700억원의 약 0.5%이고 24개월에 분산 인식되므로, 전사 손익을 움직이는 크기는 아니에요.

   ② 사업 구조 근거.

   LS는 자회사 배당금과 상표권 사용료를 주 수입원으로 두는 지주회사이고, 연결 손익에는 전선·일렉트릭·엠트론·엠앤엠·아이앤디·글로벌 6개 부문이 얹혀 있어요. 이번 소식이 맞닿는 면은 전선 부문이에요. FY2025 전선 부문 매출은 약 7조 5,882억원이고 그 안의 전력선사업부문은 매출 약 3조 4,571억원에 부문이익 약 2,217억원, 이익률 6.4%예요. 해저 시공 자체는 2023년에 해저 시공사를 인수해 연결에 넣으면서 들어왔어요. 맞닿지 않는 면이 더 커요. FY2025 연결 매출의 44%는 엠앤엠 동제련이고 매출 증분의 65.3%도 이 부문에서 금속 단가로 왔어요. 이 회사 이익률은 5개년 3~4%대 띠에 갇혀 있고 원재료가 매출의 79.7%로 통과해요.

   ③ 전달 경로.

   (a) 종속회사 수주 → 전선 부문 수주잔고 증가: 확실. 전선 잔고는 FY2021 27,408억원에서 FY2025 76,300억원으로 늘어 왔어요. (b) 잔고 → 매출 인식: 가정. 잔고는 매출로 실릴 때까지 시차가 있어요. (c) 매출 → 연결 영업이익: 가정. 부문이익 합계 1,403,105와 연결 영업이익 1,052,554백만원 사이에 (350,551) 조정이 걸려 있어 부문 성과가 그대로 전사에 얹히지 않아요. (d) 시공 물량 → 동해 해저 라인 가동률: 불확실. 가동률은 71.6%에서 57.6%로 내려가 있고, 이번 계약이 T&I 공정이라 압출 캐파와 직결되는지 확인한 자료에 기재가 없어요. 최약 고리는 (d)예요.

   ④ 반론·리스크.

   첫째, 크기가 작아요. 확정금액이 연결 매출의 0.5% 수준이고 24개월에 나뉘어요. 같은 해 연결 총부채는 약 3조 6,684억원 늘고 영업현금흐름은 약 2,063억원이었어요. 둘째, 이익 기여가 불확실해요. 확인한 자료 어디에도 해저·T&I 단독 잔고나 단독 마진은 분리 공시돼 있지 않고, 전선 부문 합산 잔고만 공시돼요. 셋째, 이 회사 연결에서 지분 경로가 명확히 특정되지 않아요. 관계 지도에 실린 종속회사 지분율 목록에 이 시공사의 지분율 기재는 없어요. 넷째, 통신사업부문처럼 2년 연속 적자인 구간도 같은 부문 안에 있어요.

   ⑤ 판단.

   크기는 소(연결 매출 0.5%), 시차는 2026년 하반기부터 2028년까지 분산, 확실성은 중이에요. 방향은 매출 증분 쪽이지만 전사 이익률 띠를 바꿀 규모가 아니에요. 재평가 관측 지점은 셋이에요. 첫째, 동해 해저케이블 가동률이 FY2026에도 60% 아래에 머무는지예요. 둘째, 전선 부문 수주잔고 증가율이 캐파 증가율을 넘어서는지예요. 셋째, 부문이익 합계와 연결 영업이익의 간극이 3,000억원 아래로 내려가는지예요.

   이 판정은 회사별로 확인한 자료만 근거로 했어요 · 기준일 2026-03-18

   전력선부문 전력, 해저케이블 등 구미/동해

   전력선부문 전력, 해저케이블 등 구미/동해 450,011

   사업 근거: [기재정정]분기보고서 (2026.03)