제이오션중공업 선박엔진 공급계약

이 이벤트와 닿아 있는 종목

연결 확인 2곳 (공시 당사자 1 · 사업 접점 1)

1. HD현대마린엔진 071970 수혜(+) 공시 당사자 (이번 공시 원문에 이 회사가 당사자로 적혀 있어요.) 이벤트 연관도 높음내 종목 담기

   왜 닿아요

   HD현대마린엔진이 계약 당사자로서 직접 수주했다 ¹2026-10-26 · 확인공시 원문 →. 계약금액 302억88만원은 2025년 연결매출 4,023억9,622만원의 7.5%이다 ¹2026-10-26 · 확인공시 원문 →.

   얼마나·언제

   국내에는 동종 엔진 제조사가 복수로 있고 이 회사는 그중 하나다 ²2026-03-16 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →. 계약 체결과 함께 선수금 수령이 시작되고 계약기간은 2026-10-23~2028-06-10이다 ¹2026-10-26 · 확인공시 원문 →.

   주의

   엔진 계약기간이 제이오션중공업 군산조선소의 건조일정에 따라 바뀔 수 있고 해당 조선소 인수 절차와 건조 물량이 본계약이 아닌 LOI 단계여서 인도 시점이 확정되지 않았다.

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   관심도 53/100 · 보통 · 하강 ↓

   전달 경로

   연결 확인 HD현대마린엔진

   판정 전문

   회사가 직접 받은 주기엔진 수주예요. 크기는 연매출 7.5%·수주잔고 2.8%이고, 매출 인식 시점은 상대 조선소의 건조일정에 달려 있어요

   ① 결론.

   이번 소식은 회사가 계약 당사자로 받은 주기엔진 수주라서 사업에 직접 닿아요. 금액 302억88만원은 2025년 연결 매출의 7.5%예요. 다만 2025년말 수주잔고와 비교하면 2.8%에 그쳐요. 이미 쌓여 있는 물량에 더해지는 증분 성격의 계약이에요.

   ② 사업 구조 근거.

   이 회사는 조선소에서 주기엔진 발주를 받아 저속 2행정 엔진을 조립해 인도하고, 직접 고객은 조선소예요. 2025년 매출에서 선박용 엔진이 78.9%를 차지하므로 이번 계약은 주력 품목에 해당해요. 판매 지역은 국내예요. 2025년 선박엔진 매출 가운데 국내 비중은 35.67%예요. 2025년말 수주잔고는 약 1조 889억원이고, 이번 계약은 그 2.8%예요(계산값). 확인한 자료 어디에도 제이오션중공업과의 과거 거래나 주요 매출처 기재는 없어요. 엔진 대수도 확인한 자료에 적혀 있지 않아요.

   ③ 전달 경로.

   (a) 계약을 체결하면서 수주잔고가 302억88만원 늘어요. 확실이에요. (b) 계약금·중도금·잔금 순서로 대금을 받으므로 선수금이 먼저 계약부채로 들어와요. 회사의 수금 방식은 확인되지만 이번 계약의 지급 비율은 확인한 자료에 없어서 가정이에요. (c) 이 계약을 만들 생산 슬롯을 확보해야 해요. 2025년 엔진 가동률은 89.04%였지만 크랭크샤프트 가동률은 104.53%로 이미 상한을 넘었어요. 그래서 가정이에요. (d) 엔진을 인도하는 시점에 매출로 인식해요. 엔진은 발주에서 납품까지 1.5~2.5년이 걸려요. 계약기간은 2028년 6월 10일까지인데, 상대 조선소의 건조일정에 따라 바뀔 수 있어서 불확실이에요. (e) 이익 기여를 추정할 수 있어요. 공헌이익률은 매출 1원 가운데 변동비를 빼고 남는 몫을 뜻해요. high-low 추정 공헌이익률 0.3168을 적용하면 약 96억원이고, 이 값은 추정이에요. kW당 로열티와 환율이 이 몫을 함께 바꾸므로 가정이에요. 최약 고리는 (d)예요. 매출이 어느 해에 잡히는지가 상대방 일정에 달려 있어요.

   ④ 반론·리스크.

   첫째, 7.5%는 한 해 매출과 비교한 값이에요. 인식이 2027~2028년에 나뉘면 연도별로 얹히는 몫은 7.5%보다 작아요. 기존 수주잔고가 2025년 매출의 2.71배라서 이번 계약이 더하는 비중도 그만큼 희석돼요. 둘째, 계약 금액은 최초고시환율 1,324.6원/USD로 환산한 약 2,280만 달러예요. 그래서 인식 시점 환율에 따라 원화 매출이 달라져요. 회사는 통화선도로 환율 위험을 줄이고 있고, 2025년 부문 매출에서는 위험회피손익 (5,219,340)천원이 빠졌어요. 셋째, 크랭크샤프트 공정이 이미 상한을 넘었으므로 이번 계약은 슬롯 배분에서 기존 잔고와 경합해요. 매출 대비 로열티도 2024년 3.00%에서 2025년 4.60%로 올라 이익 기여를 줄이는 쪽으로 작용해요.

   ⑤ 판단.

   크기는 중간이에요. 연매출 대비 7.5%, 수주잔고 대비 2.8%예요. 시차는 1~2년이고, 매출 인식은 2027~2028년 인도 구간에 몰려 있어요. 확실성을 보면 계약 체결은 확실하고, 인식 연도는 불확실해요. 재평가 관측 지점은 세 곳이에요. 첫째는 2026년 사업보고서의 수주잔고와 계약부채 잔액이에요. 둘째는 상대 조선소의 건조일정 변경에 따른 계약기간 정정 공시 여부예요. 셋째는 같은 보고서에 실리는 크랭크샤프트 가동률과 증설 계획이에요.

   이 판정은 회사별로 확인한 자료만 근거로 했어요 · 기준일 2026-03-16

2. HD한국조선해양 009540 수혜(+) 사업 접점 (이번 사건의 당사자는 아니에요. 거래처·지분·원가 구조 같은 이 회사의 사업 내용이 이 사건에 닿는다고 확인했어요.) 이벤트 연관도 중간내 종목 담기

   왜 닿아요

   이벤트 계약 당사자 HD현대마린엔진은 지분 35.05%로 연결 편입된 종속기업이다 ²2025-03-18 · 확인사업 근거: 정기보고서 →. 계약금액 302억원은 2025년 연결 매출 약 29조 9,332억원의 약 0.1%이고 엔진기계 외부매출 약 2조 8,901억원의 약 1.0%다 ⁴2026-03-20 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →.

   얼마나·언제

   회사는 엔진기계 사업이 선박용 대형 2행정 30%·중형 4행정 35% 수준으로 시장점유율 1위라고 공시하나 HD현대마린엔진 개별 점유율은 공시에 없다 ⁴2026-03-20 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →. 대금은 2026-10-23~2028-06-10 계약기간 중 엔진 공급 일정에 맞춰 받으며 상대 조선소 건조일정이라는 조건 1개에 묶인다 ¹2026-10-26 · 확인공시 원문 →.

   주의

   계약기간이 인수 절차가 끝나지 않은 군산조선소의 건조일정에 따라 바뀔 수 있어 매출 인식 시점이 확정되지 않았다.

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   관심도 30/100 · 주목 전 · 하강 ↓

   전달 경로

   연결 확인 HD한국조선해양

   판정 전문

   연결 종속기업이 맺은 외부 엔진 공급 계약으로, 경로는 직접이지만 크기는 연결 매출의 0.1%인 소규모 사안

   ① 결론.

   이번 소식은 회사 실적에 직접 닿지만 크기가 작은 사안이에요. 계약 당사자 HD현대마린엔진은 회사가 지분 35.05%를 취득해 종속기업으로 편입한 법인이에요. 그래서 계약 매출은 연결 매출에 그대로 들어와요. 다만 계약금액 302억원은 2025년 연결 매출 약 29조 9,332억원의 약 0.1%예요.

   ② 사업 구조 근거.

   연결 매출은 조선 84%, 엔진기계 10%, 해양플랜트 4%로 구성돼요. 이번 계약은 엔진기계 부문에 닿아요. 이 부문의 2025년 외부매출은 약 2조 8,901억원이고, 계약금액은 그 약 1.0%예요. 엔진기계는 외부매출 비중이 36.2%에서 67.4%로 올라온 부문이에요. 확인한 자료 어디에도 제이오션중공업이 계열회사로 기재돼 있지 않아요. 그래서 이 매출은 외부매출로 잡힌다고 추정해요. 매출의 84%를 차지하는 조선 부문의 잔고와 선가에는 이번 계약이 닿지 않아요. 이번 계약에서 공급하는 엔진 기종은 확인한 자료 어디에도 없어요.

   ③ 전달 경로.

   (a) HD현대마린엔진이 제이오션중공업과 302억88만원 규모의 공급계약을 맺었어요. 확실이에요. (b) 종속기업 매출은 지분율과 무관하게 연결 매출에 전액 들어가요. 확실이에요. (c) 매출은 2026-10-23~2028-06-10 계약기간에 걸쳐 인식되고, 이 기간은 상대 조선소의 건조일정에 따라 바뀔 수 있어요. 불확실이에요. (d) 엔진기계 부문 영업이익률 18.1%를 그대로 적용하면 이익 기여는 약 54.7억원이에요. 가정이에요. 이 이익률에는 내부매출 32.6%가 섞여 있고, HD현대마린엔진만의 개별 마진은 확인한 자료에 없어요. (e) 지배주주 몫으로는 순이익의 35.05%만 남아요. 확실이에요. 가장 약한 고리는 (c)예요.

   ④ 반론·리스크.

   첫째, 규모가 엔진을 포함한 기타 수주잔고 약 8조 9,902억원의 약 0.3%예요. 그래서 부문 추세를 바꿀 크기가 아니에요. 둘째, 계약기간은 상대 조선소 일정에 묶여 있어요. 그런데 상대 조선소의 건조 능력과 재무 상태는 확인한 자료 어디에도 없어요. 셋째, 공급 엔진이 대형 2행정 라이선스 계열이면 생산마력 기준 로열티가 걸려요. 그 경우 (d)의 이익률 가정은 과대 추정 쪽으로 벗어나요. 넷째, HD현대마린엔진의 가동률은 87% 수준이고, 수주가 20% 늘어도 기존 설비로 대응할 수 있다고 보도됐어요. 그래서 이번 계약이 생산능력 병목을 만드는 경로도 약해요.

   ⑤ 판단.

   크기는 연결 매출의 0.1%로 작아요. 시차는 2026년 4분기부터 2028년 2분기까지 약 20개월에 나뉘고, 건조일정에 따라 앞뒤로 옮겨질 수 있어요. 확실성 면에서 계약 존재와 연결 편입은 확실하지만, 인식 시점과 마진은 불확실해요. 종합하면 경로는 직접이지만 연결 실적에서 따로 식별하기 어려운 크기예요. 재평가 관측 지점은 세 가지예요. 첫째는 계약기간이나 금액을 바꾸는 정정공시예요. 둘째는 반기·분기 보고서에 나오는 엔진기계 외부매출과 기타 수주잔고예요. 셋째는 엔진기계 내부매출 비중이 32.6%에서 40%를 다시 넘는지 여부예요.

   이 판정은 회사별로 확인한 자료만 근거로 했어요 · 기준일 2026-03-20

   공시 원문 보기

   엔 진 기 계 엔진류, 기계설비 外 HD현대중공업㈜ 外 4,245천BHP 16,982천BHP 16,982천BHP 선박용 엔진 HD현대마린엔진㈜ (*3) 350천BHP 1,400천BHP 1,400천BHP

   사업 근거: 분기보고서 (2026.03)