HMM LNG 컨테이너선 8척 발주

이 이벤트와 닿아 있는 종목

연결 확인 3곳

1. HMM 011200 이번 공시 직접 확인 (이번 공시 원문에 이 회사가 당사자로 적혀 있어요.) 이벤트 연관도 높음주목도 93 · 주목받는 중 · 급상승 ↑내 종목 담기

   왜 닿아요

   HMM은 이벤트 공시상 계약상대방이자 13,000TEU급 LNG 이중연료 컨테이너선 8척의 발주 당사자다 ¹공시 접수번호 20261020800232 · 2026-10-20 · 확인공시 원문 →. 신조 8척 계약액 1조9,196억원은 HMM 12척 확보 투자액 2조1,678억원의 약 88.6%이고 컨테이너 부문 매출 비중 84.9%인 사업의 선대를 직접 확장한다 ³공시 접수번호 20260318001444 · 2026-03-18 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →.

   얼마나·언제

   HMM은 아시아에서 미주 서안 방향 점유율 5.5%로 상위 10사 중 8위이며 다수 경쟁자 중 하나다 ³공시 접수번호 20260318001444 · 2026-03-18 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →. 계약기간이 2029-12-31까지로 인도와 매출 반영까지 3년 이상이고 인도 시점 운임 사이클이라는 조건에 의존한다 ¹공시 접수번호 20261020800232 · 2026-10-20 · 확인공시 원문 →.

   주의

   신조선 인도 시점(2029년 전후)의 운임 사이클과 선복 수급이 입력에 없어 선복 확대가 매출 이익으로 환산되는 부호를 확정하기 어렵다.

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   전달 경로

   연결 확인 HMM

   판정 전문

   발주 당사자로 직접 닿는 투자 지출 소식이고 손익 반영은 선박 인도 이후예요

   ① 결론.

   이번 소식은 HMM에 직접 닿아요. HMM이 컨테이너선을 사는 쪽이기 때문이에요. 다만 이번 계약이 닿는 면은 매출이 아니라 현금 지출과 선대 규모예요. 손익에 잡히는 시점은 선박 인도 이후예요.

   ② 사업 구조 근거.

   회사 매출의 84.9%가 컨테이너 부문에서 나와요. 이번 계약은 그 컨테이너 부문의 선대를 늘리는 거래예요. HD현대삼호는 회사의 조선소 거래처 목록에 이미 올라 있어요. 계약 규모는 삼호 6척분이 1조4,397억원이고 8척 합계가 1조9,196억원이에요. 8척 합계는 FY2025 선박 투자실적 1조8,436억원과 비슷한 크기예요. 벌크 부문과 터미널 부문에는 이번 계약이 닿지 않아요. 벌크 매출은 장기운송계약이 정하는 구조여서 컨테이너선 발주와 연결되지 않아요.

   ③ 전달 경로.

   (a) HMM이 삼호 6척의 발주처로 공시에 특정돼요. 이 고리는 확실이에요. (b) 대금은 선급금과 공사 진척에 따라 2029년 12월까지 나뉘어 나가요. 지급 구조는 확실이에요. 연도별 지급액은 확인한 자료 어디에도 없어서 불확실이에요. (c) 지급 재원은 영업현금과 선박담보차입이라고 가정해요. FY2025 영업활동현금흐름은 3조3,051억원이에요. 같은 해 회사는 선박담보차입 2건을 새로 체결했어요. (d) 선박이 인도되어 유형자산에 들어오면 감가상각비가 늘어요. 이 고리는 가정이에요. 감가상각비 등은 5개년 내내 늘어 FY2025에 1조1,160억원이에요. (e) 늘어난 선복이 물량과 매출로 바뀌어야 이익에 닿아요. 이 고리는 불확실이에요. 컨테이너 생산능력이 FY2022 대비 21% 늘 때 가동률은 76.22%에서 67.39%로 내려갔어요. 최약 고리는 (e)예요.

   ④ 반론·리스크.

   첫째, 이번 계약이 새 지출이 아닐 수 있어요. 회사는 2025년에 중형컨테이너선 12척을 USD 2,113,872천에 발주했고 HD현대삼호도 그 조선소에 들어 있어요. 확인한 자료로는 이번 8척이 그 12척과 같은 건인지 가려지지 않아요. 둘째, 선박 투자는 5년 연속 계획을 넘겨 집행됐어요. 이번 발주는 기존 자본 배분 관행 안의 사건이어서 회사 구조의 변화로 보기 어려워요. 셋째, LNG 이중연료 선박은 규제 비용 쪽에서 원가 효과를 낼 수 있어요. EU ETS 배출충당부채는 FY2024 264억원에서 FY2025 555억원으로 늘었어요. 다만 이번 선박이 그 비용을 얼마나 줄이는지는 확인한 자료 어디에도 없어요.

   ⑤ 판단.

   크기는 중간이에요. 투자 측 금액은 한 해 선박 투자실적과 맞먹어요. 매출 측 효과는 수치로 잡히지 않아요. 시차는 3년 이상이에요. 계약기간이 2029년 말까지이고 신조선 손익은 인도 후 감가상각으로 반영돼요. 확실성은 지출 측이 높고 매출 측이 낮아요. 재평가 관측 지점은 세 곳이에요. 첫째는 FY2026 사업보고서 선박건조계약 표에 이번 8척이 실리는지예요. 둘째는 같은 보고서에서 컨테이너 가동률이 67.39% 아래로 내려가는지예요. 셋째는 이번 대금을 위한 신규 선박금융 차입이 공시되는지예요.

   이 판정은 회사별로 확인한 자료만 근거로 했어요 · 기준일 2026-03-18

2. HD현대 267250 이번 공시 직접 확인 (이번 공시 원문에 이 회사가 당사자로 적혀 있어요.) 이벤트 연관도 높음주목도 36 · 보통 · 하강 ↓내 종목 담기

   왜 닿아요

   HD현대가 손자회사 HD현대삼호의 HMM향 6척 수주를 직접 공시한 당사자 계열이다 ¹공시 접수번호 20261020800232 · 2026-10-20 · 확인공시 원문 →. 계약금액 1조4,397억원이 HD현대삼호 개별 매출 8조714억원의 17.84%이고 HD현대 연결 조선해양 부문 매출은 34조1,829억원이다 ¹공시 접수번호 20261020800232 · 2026-10-20 · 확인공시 원문 →.

   얼마나·언제

   HD현대 조선 3사 중 매출·영업이익이 가장 큰 축이고 HD현대중공업 영업이익률은 11.6%로 한화오션 9.1%·삼성중공업 8.1%보다 높다 ³공시 접수번호 20260320000859 · 2026-03-20 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →. 계약기간 2026-10-20~2029-12-31에 선급금이 있고 대금이 공사 진척에 따라 들어와 1~2분기 내 매출 인식이 시작된다 ¹공시 접수번호 20261020800232 · 2026-10-20 · 확인공시 원문 →.

   주의

   삼호 수주가 HD현대 연결 이익으로 이어지는 폭은 지분 구조(HD한국조선해양 35.05%)와 비지배지분 몫에 좌우된다.

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   전달 경로

   연결 확인 HD현대 · HD한국조선해양

   판정 전문

   연결 조선해양 부문에 직접 닿는 수주이지만, 연결 매출 대비 크기는 작고 매출 인식은 3년 넘게 나뉘어요

   ① 결론.

   이번 소식은 HD현대 연결 조선해양 부문에 직접 닿아요. 다만 계약금액 1조4,397억원은 연결 매출의 2.0%이고, 매출은 2029년 말까지 공사 진척에 따라 나뉘어 들어와요. 그래서 직접성은 높고 크기는 작은 사건으로 판정해요.

   ② 사업 구조 근거.

   HD현대는 사업을 직접 하지 않는 순수지주회사예요. 실적은 6개 보고부문의 합으로 올라와요. 이번 계약이 맞닿는 곳은 조선해양 부문이에요. 이 부문의 FY2025 매출은 34조1,829억원으로 연결 매출 71조2,594억원의 48.0%를 차지해요. HD현대삼호는 이 부문에 속한 조선소이고, 생산능력은 3,800천GT, 가동률은 116.2%예요. 정유, 전기전자, 건설기계, 선박서비스, 로봇 부문은 이번 계약과 맞닿지 않아요. 계약금액을 기준으로 계산하면 조선해양 부문 매출의 4.2%이고, 조선 수주잔고 82조2,369억원의 1.8%예요.

   ③ 전달 경로.

   (a) 삼호가 HMM과 컨테이너선 6척, 1조4,397억원 계약을 맺었고 계약기간은 2026-10-20부터 2029-12-31까지예요. 이 고리는 확실해요. (b) 삼호 실적은 HD한국조선해양을 거쳐 HD현대 연결 조선해양 부문 매출로 잡혀요. 이 고리는 확실해요. (c) 조선해양 부문은 진행기준으로 매출을 인식하므로, 이 계약도 계약기간에 걸쳐 나뉘어 잡혀요. 인식 방식은 확실하고, 연도별 배분은 가정이에요. 삼호 가동률이 이미 정상조업도를 넘었기 때문에 새 물량은 산출을 늘리기보다 공정 순서에 들어가요. (d) 매출이 부문 이익으로 이어지는 폭은 불확실해요. 확인한 자료 어디에도 컨테이너선 선가나 이 계약의 원가 조건은 없어요. 부문 영업이익률 13.60%를 이 계약에 그대로 적용할 근거도 없어요. (e) 연결 이익 가운데 지배주주 몫은 HD한국조선해양 지분율 35.05%에 묶여 있어요. 이 고리는 확실해요. 가장 약한 고리는 (d)예요.

   ④ 반론·리스크.

   첫째, 이번 계약은 순증보다 잔고 보충에 가까워요. 조선 수주잔고는 83조5,085억원에서 82조2,369억원으로 5개년 만에 처음 줄었어요. 8척을 합친 1조9,196억원도 이 잔고의 2.3%예요. 둘째, 선가는 계약 시점에 고정돼요. 그런데 조선 마진이 넓어진 구간은 후판 단가가 톤당 914,000원까지 내려온 구간과 겹쳐요. 2029년까지 후판 단가가 다시 오르면 이 계약의 마진이 줄어요. 셋째, 정상조업도를 넘긴 상태에서는 공기 부담이 생겨요. 보증수리비는 FY2024에 2.5배로 늘어난 뒤 FY2025에도 4,698억원 수준이에요.

   ⑤ 판단.

   크기는 연결 매출의 2.0%예요. 계약기간 약 39개월에 균등하게 배분한다고 가정하면 연 4,400억원대가 되고, 이는 연결 매출의 0.6% 안팎이에요. 시차는 길어요. 매출은 2026년 4분기부터 2029년 말까지 나뉘어 잡혀요. 확실성을 보면 계약과 연결 경로는 높고, 계약 마진은 낮아요. 다시 판정할 관측 지점은 세 곳이에요. 첫째는 다음 보고서에서 조선 수주잔고가 82조2,369억원보다 늘었는지예요. 둘째는 조선해양 부문 영업이익률이 13.60% 수준을 유지하는지예요. 셋째는 삼호가 116.2% 가동 상태에서 공기 지연 없이 인도를 이어가는지예요.

   이 판정은 회사별로 확인한 자료만 근거로 했어요 · 기준일 2026-03-20

3. HD한국조선해양 009540 이번 공시 직접 확인 (이번 공시 원문에 이 회사가 당사자로 적혀 있어요.) 이벤트 연관도 높음주목도 34 · 보통 · 하강 ↓내 종목 담기

   왜 닿아요

   계약 당사자 HD현대삼호가 연결 종속기업(지분 96.65%)이고 모회사가 같은 날 8척 수주를 발표했다 ²공시 접수번호 20260320001032 · 2026-03-20 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →. 삼호 계약 1조4,397억원은 연결 2025년 매출 29조9,332억원의 약 4.8%지만 조선 부문 비중이 84%이고 잔고 82조원 대비 2.75년치 구조다 ²공시 접수번호 20260320001032 · 2026-03-20 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →.

   얼마나·언제

   그룹 합산 국내 수주 점유율 46.4%로 한화오션 30.9%와 삼성중공업 18.7%를 앞선다 ²공시 접수번호 20260320001032 · 2026-03-20 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →. 계약기간이 2026-10-20부터 2029-12-31까지이고 선급금이 있으며 대금은 공사 진척에 따라 수령한다 ¹공시 접수번호 20261020800232 · 2026-10-20 · 확인공시 원문 →.

   주의

   HD현대중공업 몫 2척의 금액은 공시가 아닌 보도 수치에서 역산한 값이라 연결 합산액의 근거가 상대적으로 약하다.

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   전달 경로

   연결 확인 HD현대 · HD한국조선해양

   판정 전문

   연결 종속 야드 두 곳이 받은 직접 수주이며, 연결 매출의 6.4% 규모로 수주잔고를 보강하는 소식이에요

   ① 결론.

   이번 소식은 이 회사에 직접 닿아요. 계약 당사자인 HD현대삼호와 HD현대중공업이 모두 이 회사의 연결 종속기업이기 때문이에요. 8척 합계 1조9,196억원은 2025년 연결 매출 29조9,332억원의 6.4%예요. 다만 이 계약이 이익으로 넘어오는 시점과 마진은 아직 확인되지 않아요.

   ② 사업 구조 근거.

   조선 부문 외부매출은 25,036,454백만원이에요. 이는 연결 매출의 83.6%예요. 이 회사는 HD현대삼호 지분 96.65%와 HD현대중공업 지분 69.23%를 보유해요. 따라서 두 야드가 받은 수주는 연결 조선 부문의 수주잔고로 잡혀요. 이번 8척은 삼호 6척 1조4,397억원과 중공업 2척으로 나뉘어요. 중공업 몫 4,799억원은 두 금액의 차이로 계산한 값이에요. 엔진기계·해양플랜트·그린에너지 부문은 이 계약과 직접 맞닿지 않아요. 확인한 자료 어디에도 이번 선박에 엔진을 공급하는 곳은 나오지 않아요. 조선 부문의 선종별 매출 분해도 확인한 자료에 없어요.

   ③ 전달 경로.

   (a) 계약이 연결 수주잔고에 편입되는 고리는 확실해요. 1조9,196억원은 2025년 말 잔고 82,236,880백만원의 2.3%예요. 2025년 조선 신규계약 23,669,403백만원과 비교하면 8.1%예요. (b) 잔고가 매출로 인식되는 고리는 가정이에요. 계약기간은 2026-10-20부터 2029-12-31까지이고 대금은 공사 진척에 따라 받아요. 매출이 진행 정도에 맞춰 3년여에 걸쳐 나뉘어 잡힌다고 가정해요. 이 가정대로라면 연간 몫은 연결 매출의 약 2%예요. (c) 매출이 영업이익으로 이어지는 고리는 불확실해요. 확인한 자료 어디에도 이번 계약의 척당 선가와 마진은 없어요. 13,500TEU급 선가는 2024년 153백만달러에서 2025년 172백만달러로 올랐어요. 이번 13,000TEU급 선박이 같은 가격대에 있는지는 확인되지 않아요. 수출 비중이 91.0%라서 환율과 통화선도 정산도 인식 매출을 바꿔요. (d) 이익이 지배주주 몫으로 귀속되는 고리는 확실해요. 삼호 지분이 96.65%라서 삼호 몫의 이익은 대부분 이 회사에 귀속돼요. 최약 고리는 (c)예요.

   ④ 반론·리스크.

   첫째, 잔고 대비 규모가 작아요. 2025년 조선 신규계약은 33,849,719백만원에서 23,669,403백만원으로 30% 줄었어요. 이번 8척은 그 한 해 신규계약의 8.1%에 그쳐요. 둘째, 야드가 이미 초과가동 상태예요. 삼호 가동률은 2024년 116.2%였어요. 보증수리비는 2024년 140,347백만원, 2025년 158,833백만원으로 늘었어요. 물량이 더해지면 이 비용이 마진을 깎을 수 있어요. 셋째, 2025년 연결조정 영업손익이 (744,137)백만원이었어요. 그래서 부문 이익이 연결 이익으로 그대로 넘어오지 않아요. 넷째, 중공업 몫 금액은 공시 원문이 아니라 두 금액의 차이로 계산한 값이에요.

   ⑤ 판단.

   크기는 연결 매출의 6.4%, 잔고의 2.3%로 중간 아래예요. 시차는 2026년 10월부터 2029년 말까지 3년 이상 분산돼요. 확실성 축에서 잔고 편입은 확실해요. 마진은 확인되지 않은 상태예요. 재평가 관측 지점은 셋이에요. 첫째는 2026년 사업보고서의 조선 부문 신규계약액이 2025년 23,669,403백만원보다 많은지예요. 둘째는 연결조정 영업손익의 음수 폭이에요. 셋째는 보증수리비가 3년 연속 늘어나는지예요.

   이 판정은 회사별로 확인한 자료만 근거로 했어요 · 기준일 2026-03-20