SK이터닉스 태양광 SPC 구조 확대 · 전수 근거

프라이싱 가설 원문 (기술 열람용)

경로 1 · 솔라닉스육호 사업개발용역 수주사 수혜(+) n0~n1(용역 매출 인식)은 공시 즉시 컨센서스에 들어간 것으로 본다. 금액·비율이 공시에 명시됐고, 선행 솔라닉스2호에서도 같은 구조로 매출을 인식해 시장이 패턴을 안다. 추가 정보 가치는 낮다.

노출군 · 발전사업 지위 양도인·자금 대여자 피해(−) 헤드라인(매출 대비 11.18% 계약)은 반영됐다. 반면 n2(COD 지연이 양도대금 회수·손상으로 이어지는 경로)는 부분적으로만 반영된 것으로 본다. 1~5호 손상 보도는 있었지만, 6호의 3,202억원 분할 회수 구조와 비교한 위험은 헤드라인 매출 해석에 가려질 가능성이 있다.

노출군 · 발전사업 지위 양도인·자금 대여자 피해(−) 대여 한도 확대에 따른 자금 부담 우려 보도가 있어 n3은 일부 조명이 시작된 단계로 본다. COD 지연(n2)이 대여 확대(n3)로 이어지는 2차 연쇄는 비컨센서스로 판단한다. 향후 추가 대여 결정 공시가 이 가설의 확인 지표다.

노출군 · 태양광발전소 시공·운영관리 영위 기업 수혜(+) 컨센서스로 반영됐다고 보기 어렵다. 그러나 근거 자체가 약해 비컨센서스 기회라기보다 검증이 필요한 가설이다. 6호 대상이 신규 개발이 아닌 기존 발전소 위주로 확인되면 이 가지는 폐기한다.