신한지주 055550 · KOSPI

이 회사, 한 줄로

신한지주는 2001년 9월 1일 주식이전 방식으로 세워진 금융지주회사예요. 지주 자체 영업은 자회사 지배와 경영관리, 자회사 자금지원뿐이에요. 신한은행, 신한카드, 신한투자증권, 신한라이프생명보험 등 15개 연결 자회사가 실제 영업을 해요. 제25기 지주 별도 기준 종속기업 배당수익은 2조 6,241억원, 별도 일반관리비는 1,555억원이었어요. FY2025 지배주주 순이익 가운데 은행 부문이 74.1%를 차지했어요. 최대주주는 국민연금공단으로 FY2025 말 지분율은 9.03%였어요. 정리하면 은행 이익을 중심으로 여러 금융 자회사에 자본을 배분하는 금융지주회사예요.

무엇으로 벌까요

이 회사에는 매출액 계정이 없고 이자손익, 수수료손익, 보험손익, 유가증권 관련 손익이 이익구조를 이뤄요. 순이자손익은 제21기 10조 7,693억원에서 제25기 11조 6,944억원으로 8.6% 늘었어요. 같은 기간 상각후원가측정대출채권은 19.4% 늘어 자산 한 단위가 남기는 이자마진이 얇아졌어요. 순수수료손익은 2조 6,749억원에서 2조 9,212억원으로 9.2% 늘었어요. 이자수익 총액은 제24기 29조 2,093억원까지 커졌는데 이 팽창은 금리 사이클이 만든 몫이었어요. 해외 영업이익은 제25기 1조 3,812억원이었고 베트남과 일본이 중요한 원천이었어요.

번 돈은 어디로 갈까요

가장 큰 원가는 조달비용인 이자비용으로 제25기 16조 2,943억원이었어요. 일반관리비는 제25기 6조 4,025억원이었고 종업원 급여가 3조 9,863억원으로 가장 컸어요. 무형자산상각비는 제21기 1,552억원에서 제25기 3,083억원으로 98.7% 늘어 증가율이 가장 높았어요. 신용손실충당금 전입액은 제23기에 2조 2,445억원으로 뛴 뒤 제25기에도 2조 29억원이었어요. IT 시스템이 실질 설비투자라 제25기 무형자산 취득 3,784억원이 유형자산 취득 2,586억원보다 컸어요. 주주환원은 자사주 쪽으로 커져 2025년 자기주식 취득 1조 2,500억원이 배당 총액 1조 2,939억원에 가까웠어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

이 회사의 이익은 금리 사이클과 신용 사이클을 함께 따라요. 예수부채 조달단가는 FY2021 0.63%에서 FY2023 2.56%로 뛴 뒤 FY2025 2.14%로 내려왔어요. 금리가 꺾인 제25기에는 이자수익보다 이자비용이 더 크게 줄어 순이자손익이 오히려 늘었어요. 조달 재가격은 매년 총자산의 5.7%에 해당하는 사채 차환을 통해 1년 안에 손익에 닿아요. 예금 조달원이 없는 카드와 캐피탈이 금리 부담을 먼저 맞아 여신전문 부문 순이익은 274.9십억원에서 108.3십억원으로 줄었어요. 신용손실충당금 전입액은 제23기 이후 연 2조원 수준에 머물렀어요.

누구와 얽혀 있나요

제25기 기준 신한은행, 신한카드, 신한투자증권, 신한라이프생명보험, 신한캐피탈은 모두 지분 100.00% 자회사예요. 신한EZ손해보험은 지분 91.70%, 제주은행은 64.00%였어요. 더존비즈온은 2025년 4월 제주은행 제3자배정 유상증자 신주를 570억원에 인수해 2대 주주가 됐어요. 신한DS는 BOA, JP모건, 중국공상은행을 대외 금융IT 고객으로 두었어요. 카드 PLCC 파트너는 토스, 카카오뱅크, 배달의민족이었어요. 지주는 제25기말 종속기업 대여 잔액 4조 4,456억원으로 자회사에 자금을 대는 내부 공급자 역할도 했어요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

첫째 관측 지점은 예수부채 조달단가예요. FY2025 2.14%인 조달단가와 대출 운용이자율의 간격이 순이자손익을 먼저 보여 줘요. 둘째는 신용손실충당금 전입액으로, 제25기 2조 29억원 가운데 신용카드와 은행이 78.8%를 차지한 흐름을 보는 자리예요. 셋째는 난외 지급보증이에요. 확정지급보증이 제25기말 18조 6,425억원으로 5개년 76.9% 늘어 대출채권 증가율보다 빨랐어요. 넷째는 자기주식 취득 규모로, 2025년 1조 2,500억원까지 커진 자사주 환원이 이어지는지 확인하는 지점이에요. 네 지점은 모두 은행 이익을 중심으로 자본을 나누는 지주회사 구조에서 나와요.