K2 전차 전자장비 발주 확산 · 전수 근거

프라이싱 가설 원문 (기술 열람용)

경로 1 · 광학/열상/구동 부품 제조 수혜(+) n1(폴란드 K2 수출 이행)·n2(전자장비 발주)까지는 이미 컨센서스, 1차(2023-12)·EC2(2025-12) 공시가 반복 학습됐고 본 공시도 금액 유보 상태로 헤드라인만 소비된다. 비컨센서스는 n3 이후, 즉 단일 공급 축 집중이 2차 광학·열상 협력사 수주잔고로 계량되는 구간

경로 2 · 본 공급계약의 직접 당사자 수혜(+) 당사자 자체는 공시 당일 즉시 프라이싱. 다만 계약금액이 2029-09-30까지 유보돼 하한(916억원)만 알려져 있어 실제 규모가 하한을 크게 상회할 경우 재평가 여지, 금액 미확정이 프라이싱의 상한을 누르고 있다는 것이 가설

경로 3 · 기계 부품 제조 피해(−) n4(현지 생산 전환에 따른 국내 물량 희석)는 완전 비컨센서스. 시장은 EC3 210대를 물량 증가로만 읽고 현지 조립 비중 변수를 가격에 넣지 않았다고 본다. 단 confidence 낮음, EC3 조건 미확정

경로 4 · 서브시스템 및 레이더 센서 공급 수혜(+) n6는 방침 단계로만 보도됐고 사업 착수·입찰 공고 전이라 비컨센서스. 다만 본 계약(수직 협력)과 달리 한화시스템·현대로템이 경합 구도라 승자 미정, 상위 체계사가 아닌 센서·서브시스템 공급 카테고리 쪽이 방향성이 덜 갈린다

경로 5 · 광학/열상/구동 부품 제조 수혜(+) n5(선급금 구조)는 공시 문구에 있지만 시장이 손익이 아닌 현금흐름 항목으로 읽어 프라이싱 거의 없음. 협력사 선수금·계약부채 계정 증가가 분기 공시로 확인되는 시점이 비컨센서스 구간