넥센타이어 002350 · KOSPI
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기업 개요
출처: 사업보고서
이 회사, 한 줄로
넥센타이어는 1942년 설립된 글로벌 타이어 전문 제조사로, 타이어 부문이 매출의 99.76%를 차지하는 단일 사업 집중형 기업입니다. FY2025 연결 매출은 3조 1,896억원이며 해외 매출 비중이 81%에 달하는 수출 중심 기업입니다. 체코·중국 해외 공장을 포함해 글로벌 생산 체계를 갖추고 있으며, 직원 수는 약 10,500명입니다. 이 종목의 핵심 프레임은 글로벌 시장 확대와 원재료(천연·합성고무) 가격 사이클에 연동된 수출 중심 타이어 제조사입니다.
무엇으로 벌까요
- 타이어 99.8%
- 비타이어 0.2%
FY2025 매출 3조 1,896억원의 99.76%가 타이어 부문이며, 비타이어(기타)가 나머지 0.24%입니다. 지역별로는 해외 81%·국내 19% 비중이며, 유럽·미주·아시아 3개 권역에 고르게 분산됩니다. FY2021~FY2025 매출은 2조 794억원→2조 5,974억원→2조 7,017억원→2조 8,479억원→3조 1,896억원으로 꾸준히 성장했습니다. 영업이익은 FY2022 -543억원 적자에서 FY2025 1,703억원으로 회복됐으며, 이는 원재료 안정과 해외 판매 확대가 맞물린 결과입니다.
번 돈은 어디로 갈까요
- 상품·원재료 매입 43.0% · 1조 2,968억원
- 종업원급여 18.1% · 5,453억원
- 운반비 9.6% · 2,911억원
- 감가상각비 9.6% · 2,908억원
- 기타 19.7%
FY2025 성격별 총비용 3조 193억원의 43.0%가 상품·원재료 매입(1조 2,968억원)으로 최대 비중이며, 종업원급여 5,453억원(18.1%), 감가상각비 2,908억원(9.6%), 운반비 2,911억원(9.6%)이 뒤를 잇습니다. 천연고무는 동남아(말레이시아·태국·인도네시아)에서 전량 수입하며, 합성고무·카본블랙 등 원유 파생 원재료는 유가와 연동됩니다. FY2022 원재료 급등기에 영업이익이 큰 폭 악화됐던 구조적 취약성이 있습니다.
언제 벌고, 언제 힘들까요
- FY2021 · 매출 2,079,407 · 영업이익 4,392
- FY2022 · 매출 2,597,424 · 영업이익 -54,253
- FY2023 · 매출 2,701,721 · 영업이익 186,991
- FY2024 · 매출 2,847,925 · 영업이익 172,136
- FY2025 · 매출 3,189,610 · 영업이익 170,297
타이어 수익 사이클은 천연고무(SIR20) 가격, 브렌트 유가(합성고무·카본블랙 원가), 원/달러 환율, 글로벌 완성차 판매량이 복합됩니다. FY2022에는 천연고무·유가 급등으로 원가율이 치솟아 영업 적자를 기록했습니다. FY2023~FY2025에는 원재료 안정과 해외 시장 확대로 영업이익이 1,700억원대까지 회복됐습니다. 환율 상승 시 해외 매출 81%의 원화 환산액이 늘어 실적에 유리합니다.
누구와 얽혀 있나요
원재료 공급은 천연고무(동남아 농장·거래소), 카본블랙(OCI·화인케미칼), 합성고무(금호석유화학·LG화학) 등 국내외 소재사에서 조달합니다. 주요 판매처는 BMW·폭스바겐·현대기아차 등 글로벌 완성차사(OE)와 유럽·북미 RE 유통망입니다. 최대주주는 넥센 계열로 강병중 회장 일가가 지배구조 정점에 있습니다. 체코 자트로프·중국 칭다오 공장이 현지 생산 거점입니다.
무엇이 유리하고 불리할까요
유리 ▲ 상승 시 실적에 유리
- 원/달러 환율 FY2025 해외 판매 비중 81%라 원화 약세 시 환산 매출·수익성이 개선되나, 수입 원재료비 증가와 상쇄 효과가 일부 발생한다
- 한은 기준금리 FY2025 잉여성 자산이 이자부 부채(86억원)의 29.7배라 금리 인상 시 이자수익 증가가 이자비용 증가를 29.7배 초과한다
불리 ▽ 상승 시 실적에 불리
- 브렌트 유가 합성고무·카본블랙 등 원유 파생 원재료 매입가를 밀어올려 FY2025 원재료 매입 1조 2,968억원인 최대 비용 항목이 압박받는다
그래서 무엇을 지켜봐야 할까요
원/달러 환율은 해외 매출 81%의 원화 환산과 수입 원재료 비용에 동시에 영향을 주는 핵심 관측 변수입니다. 브렌트 유가는 카본블랙·합성고무 원가를 통해 원가율의 방향을 선행합니다. 천연고무 국제가격(SIR20 선물)은 원재료 매입의 최대 단일 항목으로 마진의 1차 변수입니다. 유럽·북미 완성차 생산 대수 변동은 OE 타이어 수주에 영향을 줍니다.