폐플라스틱 열분해 EPC 확산 · 전수 근거

프라이싱 가설 원문 (기술 열람용)

경로 1 · 열분해 유화사업 건설공사 계약 당사자 수혜(+) 계약 체결 공시 자체(n0→n6)는 공시일 당일 반영되는 컨센서스 구간. 다만 '원전 밸류체인'으로 오인된 해석이 있을 경우, 실제 사업 영역이 폐플라스틱 열분해 유화라는 사실과 PF 조건부라는 사실은 가격에 정확히 반영되지 않았을 가능성이 있다.

경로 2 · 열분해 유화사업 건설공사 계약 당사자 피해(−) 수주 헤드라인은 즉시 반영되나 'PF 조건부·착수시점 미특정'이라는 단서(n1)는 시장이 통상 할인하지 않는다, 비컨센서스 구간. 착수지시서 발급 정정공시 유무가 이 가설의 판정 시점.

경로 3 · 플랜트 설비 및 반응기 제작 수혜(+) n2(정책 기반 설비 건설 수요)까지는 2021년 이후 여러 차례 언급된 테마로 부분 프라이싱. n3(반응기 제작 캐파 제약으로 인한 단가·리드타임 상승)부터는 관측 데이터가 희소해 비컨센서스.

경로 4 · 수거·선별·재활용 사업 수혜(+) 폐기물 처리 섹터 전반은 이미 리사이클 테마로 반복 조명됐으나, 열분해 원료(폐비닐) 선별 병목이라는 구체 경로(n4)는 비컨센서스.

경로 5 · 열분해유 정제·석유화학 원료 활용 수혜(+) 전 구간 비컨센서스에 가깝다. 열분해 처리 비중이 2021년 0.1% 수준이라 대형 정유·석화 실적에 유의미한 기여가 되기까지의 거리가 멀고, 시총 대비 익스포저가 작아 가격 반응이 제한적일 것으로 본다(가장 낮은 confidence 구간).