KDDX 우선협상대상자 한화오션 선정

이 이벤트와 닿아 있는 종목

연결 확인 1곳 · 확인 중 1곳

1. 한화시스템 272210 거래 관계는 미확인 (같은 공급망에 있다는 근거로 연결했어요. 거래 관계까지는 확인하지 못했어요.) 이벤트 연관도 중간주목도 64 · 보통 · 하강 ↓

   한화시스템은 군함 안에서 적을 찾아내고 무기를 다루는 장치를 하나로 묶어 주는 전투 장비를 만드는 회사예요.

   왜 닿아요

   한화시스템 사업보고서가 KDDX 함정전투체계를 개발·생산 품목으로 명시하고 있으나 직접 납품 계약 공시는 없음 ²공시 접수번호 20260313001225 · 2026-03-13 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →. 해양시스템은 방산 6개 사업영역 중 하나로 전투체계·AUV·USV 등을 포함하며 정확 매출 비중은 공시되지 않았으나 10~20%대로 추정됨 ²공시 접수번호 20260313001225 · 2026-03-13 · 확인사업 근거: 사업보고서 (2025.12) →.

   얼마나·언제

   사업보고서가 국내 유일 수상함·잠수함 전투체계 독자개발 역량으로 명기하고 있음 ³공시 접수번호 20220316000647 · 2022-03-16 · 확인사업 근거: 정기보고서 →. 우선협상대상자 선정 후 최종 계약 및 설계·건조 단계를 거쳐 부체계 납품으로 연결되므로 2년 이상 시차가 예상됨 ³공시 접수번호 20220316000647 · 2022-03-16 · 확인사업 근거: 정기보고서 →.

   주의

   한화오션의 KDDX 건조와 한화시스템의 전투체계 납품을 직접 연결하는 계약 공시는 현재 없어 사업 구조 추론에 의존한다.

   판정 근거 전체 보기

   전달 경로

   연결 확인 한화시스템 · STX엔진

   판정 전문

   그룹 계열 조선소의 플랫폼 선정에 걸친 간접 연결이며, 전투체계 몫은 계약으로 확인되지 않아요

   ① 결론.

   이번 소식은 이 회사에 간접적으로 닿아요. 우선협상대상자는 한화오션이고, 이 회사는 함정에 들어가는 전투체계를 만드는 부체계 쪽에 있어요. 하지만 KDDX 전투체계를 이 회사가 맡는다는 계약은 확인한 자료 어디에도 없어요. 그래서 연결은 사업 구조로만 성립하고, 크기와 시점은 정해지지 않았어요.

   ② 사업 구조 근거.

   FY2025 방산 매출은 2,438,849,565천원으로, 연결 매출의 66.6%예요. 해양시스템은 방산 여섯 사업영역 중 하나이고, 수상함·잠수함 전투체계와 통합기관제어체계를 포함해요. 회사는 수상함과 잠수함 전투체계를 모두 독자개발하는 국내 유일 사업자라고 스스로 적고 있어요. 방산 매출은 정부 직접 계약과 조선소 같은 플랫폼 주계약업체에 대한 부체계 납품, 이 두 경로로 들어와요. 이번 소식과 맞닿지 않는 면도 있어요. 해양시스템 매출액은 따로 공시되지 않아요. 그래서 이번 사업이 방산 매출에서 차지할 몫은 계산할 수 없어요. ICT 부문과 미국 조선 부문은 이번 사업과 연결되지 않아요.

   ③ 전달 경로.

   (a) 확실: 방위사업청이 총사업비 약 7.8조원 규모 KDDX 사업의 우선협상대상자로 한화오션을 선정했어요. (b) 가정: 이번 선정이 본계약으로 이어져야 해요. 우선협상대상자 선정은 아직 계약 체결이 아니에요. (c) 가정: 이 회사가 KDDX 전투체계를 수주해야 해요. 이 회사가 그 역량을 가진 국내 유일 사업자인 것은 맞아요. 하지만 계약 상대가 방위사업청인지 한화오션인지, 금액이 얼마인지는 확인한 자료로 가릴 수 없어요. (d) 불확실: 수주가 생기면 방산 수주잔고 9,302,673백만원에 더해지고, 진행기준으로 매출이 돼요. 진행기준은 공사가 진행된 비율만큼 매출을 나눠 잡는 방식이에요. 개발 약 10년 뒤 양산·정비 20년이 이어지는 구조라, 매출 인식은 여러 해에 나뉘어요. (e) 불확실: 한화오션 지분 11.57%를 통한 관계기업 손익 경로가 따로 있어요. 확인한 자료에는 KDDX가 그 손익을 얼마나 바꾸는지 나와 있지 않아요. 가장 약한 고리는 (c)예요.

   ④ 반론·리스크.

   첫째, 전투체계 몫이 정해져도 가격은 원가보상 방식으로 정해져요. 원가보상은 실제 쓴 원가에 적정이윤을 얹어 값을 매기는 방식이에요. 회사의 5개년 기록을 보면 국내 물량 확대는 방산 마진 개선을 설명하지 못해요. 둘째, 부체계업체의 몫이 계약 밖 협상과 중재로 정해진 전례가 있어요. 이라크 천궁-II 건이 그 예예요. 몫이 계약 구조로 미리 고정된다는 근거는 확인한 자료 어디에도 없어요. 셋째, 연결 손익을 흔드는 변수는 다른 곳에 있어요. FY2025 기타부문 총계약원가 추정 변경으로 생긴 손익 영향은 (92,860,840)천원이었어요. 같은 해 가동률은 83.72%로 내려갔어요.

   ⑤ 판단.

   크기는 계약 금액이 공개되지 않아 정할 수 없어요. 시차는 여러 해예요. 본계약, 전투체계 계약, 진행기준 인식을 차례로 거쳐야 하기 때문이에요. 확실성은 중간 아래예요. 역량은 확인되지만 계약 고리가 비어 있어요. 다시 판단할 관측 지점은 네 가지예요. 한화오션의 KDDX 본계약 체결 공시, 이 회사의 KDDX 전투체계 공급계약 공시, 다음 사업보고서 계약 진행률 표에 KDDX 관련 신규 계약이 올라오는지 여부, 그리고 한화오션 지분 11.57% 변동 공시예요.

   이 판정은 회사별로 확인한 자료만 근거로 했어요 · 기준일 2026-05-13

   해양시스템은 함정의 두뇌 역할을 담당하는 전투체계와 무인기반의 정찰/전투 작전을 수행하는 해양무인체계 등으로 구분됩니다.

   해양시스템은 함정의 두뇌 역할을 담당하는 전투체계와 무인기반의 정찰/전투 작전을 수행하는 해양무인체계 등으로 구분됩니다. 한국형 차기 구축함(KDDX), 차기 호위함(FFX), 고속정(PKX), 강습상륙함(LPH)등의 수상함과 장보고 잠수함(KSS-III) 등 수중함에 탑재되는 함정전투체계 및 무인수상정(USV), 자율무인잠수정(AUV) 등 해양무인체계를 개발 및 생산하고 있습니다.

   사업 근거: [기재정정]사업보고서 (2025.12)